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造纸印刷包装:继续看好优质家居龙头及超跌的预期改善的二线龙头 荐8股

2019-10-09 17:04:19来源:励志吧0次阅读

造纸印刷包装:继续看好优质家居龙头及超跌的预期改善的二线龙头 荐8股 2017-06-19 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

本期投资提示:

①本周观点:轻工:持续看好有渠道、品牌、品类扩张优势的家居龙头,如索菲亚、顾家家居。

我们前期提示关注超跌的家居公司大亚圣象、美克家居,近期分别推出限制性股票激励计划,未来管理层与资本市场利益更为一致,有望释放管理红利。

造纸:申万宏源轻工上周参加2017年中国纸业高层峰会,主题发言演讲《受益供给侧改革和环保趋严,造纸行业景气触底复苏》,观点得到行业高度认可!供给侧改革、集中度提升、环保趋严(6月底前造纸排污许可证发放完毕)、国际化投资等主题成为行业共识。板块分化,推荐箱板瓦楞板块(山鹰纸业),旺季叠加价格持续上涨,文化纸逢低布局,等待三四季度高增长+低估值机会;岳阳林纸收购凯胜园林后,借助央企平台,园林PPP业务有望快速扩张。

1)家居:产业竞争格局日渐清晰,龙头强者恒强,生产、渠道、品类扩张保障长期增长,盈利质量增长的确定性更高。推荐:索菲亚(衣柜柔性化自动化程度领先,奠定相对成本竞争优势;产品线扩张,带动户均柜体数采购量上升;橱柜渠道扩张顺利,收入环比提升明显;新合作开展定制门窗业务。17Q2开始,随着产品提价的逐步落地,以及橱柜的扭亏为盈,增速有望保持),顾家家居(国内软体家居龙头,主打产品沙发受益于行业集中度提升;循序渐进拓展品类扩张,打造优势产品矩阵,新品类快速增长);从超跌反弹的角度,推荐:美克家居(预计书面订单20%+的增长,推出小户型适用产品,扩大目标消费客群;供应链加快反应速度,缩短供货周期,提升效率,股权激励增长目标和定增底价提供安全边际)、大亚圣象(实木地板占比持续提升强化盈利水平,未来有望持续投资增加三层实木设备,提升实木复合类地板的占比;17年下半年宿迁刨花板项目将投产;消费品属性得到重视,推出新一期限制性股票激励计划统一团队利益,圣象团队大比例参与,大家居战略持续推进可期)。

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