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餐饮旅游量价齐升双驱动兔年开局振人心

2019-10-13 05:30:09来源:励志吧0次阅读

  餐饮旅游:量价齐升双驱动 兔年开局振人心

  2011年2月9日,全国假日旅游部际协调会议办公室发布《2011年春节黄金周旅游统计报告》:黄金周期间,全国共接待游客1.53亿人次,同比增长22.7%;实现旅游收入820.5亿元,同比增长27.0%。(详情请见附件)

  投资要点:

  11年春节黄金周收入增速创历史新高,预示2011年行业收入高增长。

  自08年金融危机以来,春节黄金周均维持高增长:09、10、11年春节黄金周期间,旅游人数同比增长24.7%、14.8%和22.7%,旅游收入同比分别增长23.1%、26.9%和27.0%。春节黄金周收入增速10年创新高,11再创新高,高于假日办此前预测,其主要原因在于:1、自2009年中国人均GDP以超过3000美元以来,消费升级加速;2、交通改善以及政策扶持;3、金融危机影响消退,全球经济复苏。根据历史数据,在正常年份春节黄金周旅游人数/收入与当年旅游人数/收入均有较强的相关性,春节黄金周的指示作用明显,因此,我们预计,无突发事件情况下,2011年旅游行业收入将继续维持20%以上增速。

  旅游行业进入人数增加和人均旅游支出增加双驱动的高增长时代。11年春节黄金周人数收入双双高增长,同时,收入增速大于人数增速,人均旅游支出持续增加(11年536元/人次)。39个重点城市旅游城市游客人数和收入占比(分别为40.1%和40.3%)降低。这继续印证,伴随旅游大众化业,二三线城市和景区迎来更快发展。2010年,我国旅游业已完成从复苏期到成长期的转换,"十二五"期间,旅游业将进入量价齐升的双轮驱动时代,行业增速有望超越"十一五"期间15.4%的复合增速。2011年行业增速达20%以上是大概率事件,我们预测旅游重点公司2011年的净利润总额增速将达35%。

  休闲游火爆,旅游消费升级是未来行业的发展趋势。①11年春节黄金周旅游市场不仅表现出旅游地域集中度降低、人均旅游支出增加的特点,而且多个城市表现出自驾游、文化游火爆的特征。②春节黄金周期间,一日游游客占比提升至77.1%(10年76.1%),反映出短途游、近程游、城郊游占主导。③过夜游增加显示出居民消费能力的提升。

  这些均直接或间接反映出休闲游是行业发展的必然趋势。拥有众多二三线景区资源的三特索道、文化旅游演艺行业龙头宋城股份、以及具有休闲游特征的峨眉山A、桂林旅游的投资价值值得关注。

  维持行业"看好"投资评级。①经过前期调整,重点公司11年动态PE均值31倍,有较大提升空间。②3月份(两会前后)有望出现政策催化剂,2月份仍可乘势布局。③历史上旅游行业一季度倾向跑赢大盘。从全年来看,重点推荐个股:中国国旅、峨眉山A、宋城股份。

  风险偏好型投资者可关注西藏旅游、西安旅游、*ST张股。短期可关注首旅股份的交易性机会。

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